El presente artículo se pregunta cómo se gobierna la juventud vulnerable desde los discursos de las políticas de empleo juvenil en Chile. Para esto se realiza un análisis de discurso que toma como referencia documentos públicos elaborados entre los años de 2008 a 2015. Los resultados dan cuenta de cuatro hilos discursivos que emergen de las políticas de empleo juvenil: a) el discurso de la equidad-inequidad; b) el discurso del capital humano; c) la figura del joven vulnerable; d) la figura del joven productivo. De acuerdo con el análisis basado en el enfoque de la gubernamentalidad se discute en torno a elementos de la política que prescriben formas de «conducir la conducta» de los jóvenes vulnerables para su inclusión al mercado del trabajo.